Fransa seçimleri… Fransız seçmenler, cumhurbaşkanlığı seçimlerinin birinci tipi için Pazar günü sandık başına gidecek. Lider Emmanuel Macron ve çok sağ Ulusal Ralli partisinin önderi Marine Le Pen’in 24 Nisan’da yapılacak ikinci çeşide devam etme mümkünlüğü yüksek.
Macron vs. Le Pen… Anketler, birinci tipi kazandıktan sonra Macron’un ikinci tıpta Le Pen ile karşılaşacağını ve onu yeneceğini kestirim ediyor. Bu, Mayıs 2017 seçimlerinin bir tekrarı olacaktır. Geçen sefer, anketlerin kestirim ettiği üzere, Macron ikinci tıpta rahat bir 32 puanlık farkla kazanmıştı. Fakat bu sefer, Macron’un anketlerdeki liderliği bariz bir halde daraldı.
Birçok anketin derlendiği The Economist kestirim modeli, 24 Nisan’da Macron’un başkanlık zaferi %76 üzere yüksek bir oranda görüyor, lakin bu oran şimdiye kadar öngörülen olasılıkların en düşüğü. Le Pen’in talihi %22 ile düşük, lakin ihmal edilemez durumda ve yükseliyor.
Fransa iktisadı ve siyasi dengeler… Le Pen, Frexit referandumu fikrinden vazgeçmiş olsa da, programı Macron’un tam aksine Avrupa entegrasyonuna düşman. Seçimi, Fransa’nın AB’deki rolünü azaltacak ve Birleşik Krallık’ın 2016’da bloktan ayrılmasından bu yana birlik içindeki güç istikrarındaki en büyük değişimi işaret edecek.
Fransa’da cumhurbaşkanlığı seçimlerinin merkezinde bir kuşakta bir enflasyon şoku yaşandı. Fransa şu ana kadar güçlü yatırımcı itimadından yararlandı, fakat finansal piyasalar artan siyasi risklere uyanıyor. Elysee’deki Le Pen, ülkeyi daha yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle daha fazla kısıtlayabilir. Birebir vakitte Avrupa’da öbür bir borç krizinin hayaletini de yükseltecektir.
Fransız – Alman 10 yıllık tahvil faiz spreadi… Kaynak: Bloomberg
Finansal piyasalar… Siyasi risk, elbette, Fransız tahvil getirilerinin Alman tahvil getirilerinden daha süratli yükselmesine neden olabilir. Kimi durumlarda, Fransız faiz oranları yükselirken, Alman tahvilleri daha inançlı görüldü ve getirileri aşağı istikametli baskı gördü. ABD – Almanya tahvil getirileri ortasındaki fark ise ABD lehine açılma eğiliminde. Bildiğiniz üzere Fed Mayıs’tan sonra faiz artıracak ve enflasyon yüksekliğinde takip eden aylarda faiz farkının açılması çok beklenen. Ayrıyeten Rusya krizi nedeniyle Euro Bölgesi aleyhine ekonomik riskler bitmiyor.
Sonuç? Le Pen’in fikirleri marjinal olabilir, fakat yeni dünya tertibini temsil ettikleri için kendi içlerinde bir rasyonaliteye de sahiptirler. Son yıllarda artan ekonomik eğilimler ve jeopolitik tansiyonlar çerçevesinde bu konjonktür oluşmuş durumda. 2017 seçimlerinde Euro’dan çıkmaktan bahseden ve AB’ye karşı hali çok net olan Le Pen’in bu halini yumuşatarak ekonomik ve demografik sıkıntılarla daha merkeziyetçi bir duruş sergilemesi, sistemle daha barışık görünmesine ve yükselmesine yardımcı oluyor. Macron’un liderliği daralıyor ve Le Pen’in zaferi siyasi bir zafer olacakken Fransa ve Avrupa için ise sarsıntı manasına gelecektir.
Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı