Sabah stratejisi

Dünkü Fed tutanaklarında, bilanço daraltılmasının mayıs ayında başlayacağına ait güçlü sinyal verildiğinin gözlenmesiyle risk iştahındaki zayıflık sürüyor. Dün bir evvelki güne yakın oranında, %2,2 düşen Nasdaq endeksi bu sabah da yaklaşık %0,4 satıcılı. Tekrar MSCI Asya Pasifik endeksi de dünkü kaybına paralel, bu sabah %1,5 civarında düşüş gösteriyor. Ultra-Şahin Fed’e rağmen Ons Altın’ın da dirençli durması kırılganlığın sürebileceğine işaret ediyor. Yurtiçinde ise dün BIST100 endeksi %0,43 oranında düşüş kaydetse de olumlu ayrışmaya devam etti. Akşam kontratının %0,5’e yakın yükselişle kapatması endeksin açılışta da olumlu ayrışacağına işaret ediyor. Başka yandan, global piyasalarda Fed telaşlarının biraz daha artması fiyatlamalarda tesirini gösterebilir. Bu kapsamda, endeksin bugün bant hareketi yapabileceğini düşünüyoruz. ABD’nin Türkiye’ye F-16 satışının NATO dayanışmasına uzun vadeli katkı sunacağına yönelik Reuters haberi, akşam kontratının artıda kapatmasının nedeni olabilir.

*Yeşil ok olumluyu kırmızı ok olumsuzu göstermektedir.

MAKROEKONOMİ

Fed dün mart ayındaki toplantısına ait tutanakları yayınladı. Bilanço daraltılmasının mayıs ayında başlayacağına ait güçlü sinyal verildi. Tutanaklarda bilanço küçültülmesine ait bir karar alınmadı lakin iştirakçilerin plan hakkında değerli bir ilerleme sağladığı ve mayıs ayındaki karar sonrası bilanço daraltılmasına başlanması için uygun bir durumda olduğu belirttildi. Başlangıçta aylık üst hudut olarak 60 milyar USD Hazine tahvili ve 35 milyar USD ipoteğe dayalı menkul değer olarak azaltımı düşünülmekte. Ayrıyeten geçen ayki toplantıda Fed’in Ukrayna Rusya ortasındaki savaşın yarattığı belirsizliklerle Fed üyelerinin 50 baz puan artırım yerine 25 baz puan artırım yaptığı görülmekte ve sonraki toplantılar için faiz artırımlarının 50 baz puan olabileceği vurgulandı. 

Philadelphia Fed Lideri Harker, ABD’de enflasyonun çok yüksek düzeylerde olduğunu, enflasyon beklentilerinin denetimden çıkmasından çok kaygılı olduğunu, nizamlı faiz artışları ve bilançonun küçültülmeye başlanmasının gelecek birkaç yılda fiyat baskılarını azaltmaya yardımcı olacağını belirtti.

ECB İdare Şurası Üyesi Panetta, Banka’nın yüksek enflasyonu kısa mühlet içinde düşürmek için adım atması halinde iktisatta tahribat oluşabileceğini, enflasyondaki yükselişin büyük oranda jeopolitik risklerden kaynaklandığını ve para siyasetinin tek başına kısa vadede enflasyonu düşürmesini istemenin çok maliyetli olacağını belirtti. Panetta, güç ve besin fiyatlarındaki artış, Rusya ve Ukrayna krizi kaynaklı global faktörlerden kaynaklandığından nakdî sıkılaşmanın bu ögeleri direkt etkilemeyeceğini ve enflasyonu düşürmek için ağır biçimde iç talebin bastırılması gerektiğini vurguladı. Ayrıyeten krizin tesirini azaltmak için hükümetlerin sübvansiyon sağlaması ve vergileri indirmesinin gerektiğini söyledi.

Almanya’da şubat ayına ait fabrika siparişleri, aylık %2,2 oranında gerileyerek beklentilerin (%0,2) epey üzerinde düşüş sergiledi ve sanayi üretimine ait olumsuz sinyal verdi. Bilhassa, Rusya ve Ukrayna kaynaklı risklerin tesirleri mart ayı fabrika siparişleri verisinde daha net görülecektir.

Yurt dışında bugün data takvimine bakıldığında,

ABD tarafında, TSİ 15.30’da 2 Nisan haftasına ait yeni işsizlik maaşı müracaatları verisi takip edilecek. 26 Mart haftasında yeni işsizlik maaşı başvuruları 188 bin şahıstan 202 bin kişi düzeyine hafif yükselerek son üç haftada birinci defa artış sergilemiş, bununla birlikte düşük düzeylerdeki seyrini sürdürerek sıkı istihdam piyasası şartlarının devam ettiğine işaret etmişti

Ayrıyeten bugün ağır bir şekilde Fed üyelerinin konuşmaları bulunmakta. Bu kapsamda, TSİ 16’da St. Louis Fed Lideri Bullard’ın, TSİ 21’de Chicago Fed Lideri Evans’ın ve Atlanta Fed Lideri Bostic’in ve TSİ 23.05’te New York Fed Lideri Williams’ın konuşmaları takip edilecek.

Avrupa tarafında ise, piyasaların odak noktasında TSİ 14.30’da ECB’nin mart ayı para siyaseti toplantısına ait tutanakları olacak. ECB, mart ayındaki toplantısında beklenildiği üzere faizlerde rastgele bir değişiklik yapmazken, varlık alım programının beklenenden daha süratli bitirileceği sinyali vererek şahin bir duruş sergilemişti. ECB varlık alım programını revize etmiş ve 3. çeyrekte APP’nin büsbütün bitirilebileceğini vurgulamıştı. Dikkat cazip olarak faizlerde düşürme ihtimalini ortadan kaldırırken, varlık alım programının sona ermesinden bir müddet sonra faizlerin artırılacağı belirtilmişti. Ayrıca toplantı sonrası konuşan ECB Lideri Lagarde, enflasyon varsayımlarının yükseltildiğini, büyümenin ise aşağı istikametli revize edildiğini ve baz senaryoda hala güçlü bir büyüme olduğunu söylemişti. ECB’nin tutanaklarında ise, ECB’nin faiz artırım takvimi ve varlık alımlarının sonlandırılmasına ait  detaylar izlenecek.

Bunun yanında, Almanya’da TSİ 09’da şubat ayına ait sanayi üretim verisi açıklanacak. Almanya’da ocak ayına ait sanayi üretimi, uygulanan kısıtlayıcı önlemler, devam eden arz darboğazları ve ham unsur tedarik sıkıntılarına rağmen aylık %2,7 artışla beklentilerin epey üzerinde artış sergilemişti. Kelam konusu aylık artış, Ekim 2020’den bu yana en güçlü artış olarak kaydedilmişti. Şubat ayında  Almanya’da sanayi üretiminin aylık %0,2 daralması bekleniyor. Orta vadede ise Rusya ve Ukrayna krizi nedeniyle oluşan arz kesintisi tasaları ve artan güç ve ham husus fiyatlarının seyri sanayi üretimi için risk faktörü olmaya devam edecektir.

Öbür yandan, Euro Bölgesi’nde TSİ 12’de iç talebin seyrine ait olarak şubat ayına ait perakende satışlar verisi takip edilecek. Bölgede perakende satışların, şubat ayında Omicron varyantı kapsamında uygulanan kısıtlayıcı önlemlerin hafifletilmesinin tesiriyle aylık %0,6 artış sergilemesi bekleniyor.

Yurt içinde ise, TSİ 17.30’da mart ayına ait Hazine nakit istikrarı verisi takip edilecek. Şubat ayında Hazine nakit istikrarı 55,5 milyar TL fazla verirken, 12 aylık kümülatif nakit açığı 154 milyar TL’den 95 milyar TL’ye gerilemişti. Faiz dışı istikrar ise 95,9 milyar TL fazla verirken, kümülatif faiz dışı fazla 80,4 milyar TL gerçekleşmişti. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın mart-mayıs periyodu iç borçlanma stratejisinde mart ayı iç borçlanma amacı 33,5 milyar TL olarak açıklanmıştı. Hazine mart ayında hesaplamalarımıza nazaran borçlanma amacının altında, 31,6 milyar TL iç borçlanma gerçekleştirdi ve mart ayında anapara ödemesinin 17,4 milyar TL olduğunu varsaydığımızda Hazine’nin 14,2 milyar TL net iç borçlanma gerçekleştirdiğini hesaplamaktayız. Hazine mart ayında milletlerarası piyasalarda kira sertifikası ihraç ederek 2 milyar USD (yaklaşık 29,6 milyar TL) dış borçlanmaya gitti, dış borç anapara ödemesinin ise 26,3 milyar TL olduğunu varsaydığımızda 3,3 milyar TL net dış borçlanma gerçekleştirdiğini öngörmekteyiz. Böylece Hazine’nin mart ayında toplamda yaklaşık 14,5 milyar TL net borçlanma gerçekleştirdiğini hesaplıyoruz. Mart ayında Hazine’nin TCMB Analitik Bilanço’dan kasa hareketlerine baktığımızda kasa bakiyesinin bir evvelki aya nazaran 59,8 milyar TL azaldığını görmekteyiz. Bu açıdan mart ayında Hazine nakit istikrarının açık verdiğini iddia etmekteyiz
.
Ayrıca TCMB tarafından haftalık DTH, rezerv ve sermaye hareketleri istatistikleri yayınlanacak.

• Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK’nın yayınladığı günlük bilgilerden de bakıyoruz. 1 Nisan haftasında toplam DTH miktarı 1,52 milyar USD (bireysel 0,44 milyar USD düşüş ve kurumsal 1,09 milyar USD düşüş) azaldı. Toplam YP mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı %58,5’ten %58,2’ye geriledi. TL kredilerde haftalık %1,85 artış, YP kredilerde %0,11 düşüş, toplam kredilerde ise kur tesirinden arındırılmış bazda baktığımızda %1,02 artış görmekteyiz.
• TCMB Analitik Bilanço verilerine nazaran 1 Nisan haftasında toplam ve net rezervin arttığını hesaplamaktayız. Toplam rezervin 0,5 milyar USD artarak 108,6 milyar USD’ye, net memleketler arası rezervin ise 0,1 milyar USD artarak 16,1 milyar USD düzeyine yükseldiğini öngörmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ 

Arçelik (ARCLK, Nötr): Şirket, İdare Şurası kararıyla başlatılan hisse geri alım süreçleri kapsamında 62,25 TL – 62,60 TL fiyat aralığından (ortalama 62,5250 TL) 379.000 adet hisse geri almış ve Şirketin sahip olduğu ARCLK hisseleri 58.722.823 adete ulaşmıştır. (Şirket sermayesine oranı %8,6903)

Doğan Holding (DOHOL, Nötr):  Doğan Holding CEO’su Çağlar Göğüş Bloomberg HT’ye yapmış olduğu röportajında, 2022’de Holding’in halka arzdan çok odak noktasının işleri büyütüp kıymet sağlamak olduğunu açıkladı. Ayrıyeten Galata Wind’de ödenmiş sermayenin %5’ini her yıl dağıtacaklarını, %70-80 civarında kapasite artışı yapmak istediklerini ve 2022 yılında gerçek manada kar artışı beklediklerini açıkladı. Kaynak: Bloomberght

Garanti Bankası (GARAN, Nötr): Banka tarafından toplamda 750 milyon Euro yahut Türk Lirası da dâhil öbür para ünitelerinde muadili meblağa kadar, halka arz edilmeksizin, yurtdışında satılmak üzere ipotek teminatlı menkul değer (“İTMK”) ihracı sürecine ait için Genel Müdürlük yetkilendirilmiştir.

TAV Havalimanları (TAVHL, Nötr): Şirketin Finans Küme Lideri Burcu Geriş, Antalya Havalimanı İhalesi ile 2018 yılından beri işlettikleri Antalya Havalimanı’nda işletim müddetini yaklaşık 30 yıl uzattıklarını, ihaleyi 7,25 milyar euroya kazandıklarını, 28 Mart’ta Devlet Hava Meydanlarına 1,8 milyar euro %25’lik ön ödemeyi yaptıklarını lisana getirdi. İhalede yolcu ödeme garantisi olmadığını lisana getiren ve 750 milyon euro yabancı kaynak kullandıklarını belirten Geriş, kullandıkları yabancı kaynağın Hazine’nin borçlanma maliyetlerinden daha düşük olduğunu belirtti. Kaynak: Bloomberght

BÖLÜM HABERLERİ 

Borsa İstanbul: Ana Pazar’da süreç görmekte olan İz Hayvancılık Tarım Ve Besin Sanayi Ticaret A.Ş.’nin ticaret unvanının İz Yatırım Holding A.Ş.” olarak değişmesi nedeniyle; mevcut “IZTAR” süreç kodu 05/05/2022 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere “IZINV” olarak değiştirilecektir.

Halka Arz: Göknur Besin, Sermaye Piyasası Şurası’na halka arz başvurusu yaptı. DÜNYA’ya konuşan Göknur Besin CEO’su Osman Aslanali, SPK’da ön inceleme evresini geçtiklerini söyledi.

Otomotiv: ODD Lideri Ali Haydar Bozkurt, “Mevcut vergi sistemi ve matrah düzenlemesi yapılması gerekiyor.  Evvelce araçların yarısı %45-50’lik dilime girerken artık araçların %80’i en yüksek vergi dilimine giriyor” dedi. Kaynak: Bloomberght

BAŞKA ŞİRKET HABERLERİ

Boğaziçi Beton Sanayi (BOBET): Şirket, İdare Şurası kararıyla başlatılan hisse geri alım süreçleri kapsamında 4,71 TL-4,75 TL fiyat aralığından (ortalama 4,7366 TL) 636.000 adet hisse geri alımı gerçekleştirilmiş olup Şirketin sahip olduğu BOBET hisseleri 736.000 adete ulaşmıştır. Geri alınan hisselerin Şirket sermayesine oranı % 0,19’dur.

Naturel Güç (NATEN): Şirket, İdare Heyeti kararıyla başlatılan hisse geri alım süreçleri kapsamında, 51,30 – 52,50 TL fiyat aralığından (Ortalama 52,2378) 41.552 adet hisse geri alımı yapmış ve Şirketin sahip olduğu NATEN Hisseleri 868.818 adete ulaşmıştır. (Şirket sermayesine oranı %2,633)

Ayrıyeten Şirket bağlı ortaklığı Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş. payları ile ilgili olarak 31,16-31,44 TL fiyat aralığından 93.144 TL toplam nominal tutarlı alış süreci gerçekleştirmiştir. Bu süreç ile birlikte Şirket’in Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş. sermayesindeki hisseleri %66,258 sınırına ulaşmıştır.

Ulusoy Un (ULUUN): Şirket,  İdare Heyeti Kararı ile başlatılan hisse geri alım programı kapsamında 8,14-8,17 TL fiyat aralığından toplam 28.592 adet pay geri alım süreci yaptığını açıklamıştır. 
   
FAİZ PİYASALARI

Çarşamba günü yüklü ortalama fonlama maliyeti %14 düzeyinde gerçekleşti. TCMB dün 47 milyar TL’lik (%14’ten, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama fiyatı ise haftalık repo ihaleleri kaynaklı 308 milyar TL oldu.

ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %2,55 düzeylerinden başlarken, gün içerisinde %2,55-%2,66 bandında hareketin akabinde %2,60 düzeyinden günü kapattı. 

Yurt içi tahvil piyasasında, dün randıman eğrisi genelinde yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 5 baz puana yaklaşan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 65 baz puana varan yükselişler görüldü. 
 

GÜNLÜK ÖZET PİYASA BİLGİLERİ

Kaynak Ziraat Yatırım
Hibya Haber Ajansı