Netflix’ten WBD için kritik hamle: Tamamen nakitle satın alacak

Medya sektöründe dengeleri değiştirmesi beklenen Warner Bros. Discovery (WBD) satın alma sürecinde önemli bir gelişme yaşandı. Netflix, WBD için sunduğu hisse artı nakit teklifini, yatırımcı baskısı ve hisse değerlerindeki sert düşüş nedeniyle tamamen nakit esasına dayalı bir modele dönüştürmeye hazırlanıyor.

On The Money’nin haberine göre, hisse başına 27,75 dolar seviyesindeki teklif korunurken, ödeme yöntemindeki bu köklü değişiklikle yatırımcı güveninin yeniden tesis edilmesi amaçlanıyor. Söz konusu hamlenin, Netflix yönetim kurulunun onayına sunulması bekleniyor.

YATIRIMCI BASKISI STRATEJİYİ DEĞİŞTİRDİ

Netflix’in ilk etapta teklifini %85 nakit, %15 hisse senedi şeklinde yapılandırdığı biliniyordu. Ancak son altı ayda şirket hisselerinde yaşanan ve yaklaşık 160 milyar dolarlık piyasa değeri kaybına yol açan düşüş, bu yapının cazibesini zayıflattı. Ünlü yatırımcı Mario Gabelli’nin de aralarında bulunduğu bazı büyük hissedarların “Nakit kraldır” çağrıları sonrası Netflix cephesi finansman koşullarını yeniden masaya yatırdı.

PARAMOUNT SKYDANCE CEPHESİ TETİKTE

Netflix’in tamamen nakit teklife yönelmesi, WBD üzerindeki kontrol mücadelesini sert bir ihale savaşına dönüştürebilir. David Ellison ve Oracle’ın kurucusu Larry Ellison liderliğindeki Paramount Skydance (PSKY), WBD için halihazırda 78 milyar dolarlık (hisse başına 30 dolar) nakit teklif sunmuş durumda ve süreci “düşmanca ele geçirme” olarak tanımlıyor.

PSKY yetkilileri, Netflix’in teklifinin medya piyasalarındaki yüksek volatiliteye karşı savunmasız olduğunu öne sürerek, WBD hissedarlarını bu teklifi reddetmeye çağırıyor.

KABLO VARLIKLARI SORU İŞARETİ YARATIYOR

Netflix teklifindeki en büyük belirsizliklerden biri, WBD bünyesindeki CNN, TNT ve Discovery Inc. gibi kablolu yayın varlıklarının ayrı bir satış süreciyle elden çıkarılacak olması. Paramount cephesi, bu varlıkların sektördeki daralma nedeniyle beklenenden çok daha düşük değerlemelerle satılabileceğini ve bunun Netflix’in toplam teklif değerini aşağı çekeceğini savunuyor.

HUKUKİ VE YÖNETİM KURULU SAVAŞI KIZIŞIYOR

Rekabet yalnızca finansal değil, hukuki boyutta da sertleşmiş durumda. Paramount Skydance, geçtiğimiz Pazartesi günü federal mahkemeye başvurarak WBD yönetim kurulunun neden kendi teklifleri yerine Netflix’e öncelik verdiğine dair belgelerin açıklanmasını talep etti. Aynı zamanda PSKY, WBD yönetim kurulunu değiştirmek amacıyla bir vekalet savaşı başlattı.

Piyasa kulislerinde, WBD yönetiminin Paramount’tan süreci yeniden açmak için hisse başına 2 ila 4 dolar daha yüksek bir teklif beklediği konuşuluyor. Ancak Netflix’in “tamamı nakit” hamlesinin, bu hassas dengeleri kısa sürede değiştirebileceği değerlendiriliyor.