ABD Hazine tahvilleri, Brainard’ın Fed’in elindeki tahvilleri süratle azaltarak para siyaseti sıkılaştırma tedbirlerini artıracağını destekleyen şahin yorumlarının akabinde düştü. UST 2Y getirisi %2,51’e yükselirken, çok izlenen UST 10Y getirisi Mart 2020’den bu yana en yüksek düzeyi olan %2,56’ya yükseldi. Getiri eğrisinin birtakım kısımları, yani 5s30s spreadleri aykırı çevrilmiş durumda. Swap yatırımcıları artık, Fed’in Mayıs FOMC toplantısında faiz oranlarını 50 baz puan artıracağı konusunda %85’lik bir mümkünlük bekliyorlar. Satış baskısı, ISM’nin Mart ayı için beklenenden daha güçlü hizmet dalı istihdamından da kaynaklandı. Bu ortada, Fed’in Mart FOMC toplantısının tutanaklarını bugün yayınlaması planlanıyor.
2-10 yıllık getiri farkı 2019’un en düşük düzeyinin altına düştü ve bir orta negatife geçti ve resesyon sinyallerini daha kuvvetli gönderdi. 3 aylık ve 10 yıllık ortasındaki spread ise emsal sinyali göndermiyor ve piyasanın izlediği getiri eğrisine nazaran farklılık gösteriyor. Fed’in Mayıs ayındaki 50 baz puanlık ivmesi artık beklenen bir olgu ve ayrıntıları da daha kuvvetli bir halde tutanaklarda ortaya konabilir. Fed’in nakdî sıkılaşmada enflasyonu denetim altına almak isterken, işsizliği artırmasından ve ekonomiyi yavaşlatmasından telaş ediliyor. Fed’in 50 baz puanlık baremlerde giderken, terminal oranı nerede belirleyeceği de kıymetli. Hasebiyle, yalnızca ilerleme değil birebir vakitte uzun vadedeki faiz oranı uygulamasında varış noktası da kıymetli olacaktır. Son toplantıya nazaran şahin bir Fed var.
ECB’nin bu yıl faiz oranlarını artıracağına dair içeriden gelen açıklamalar Euro Bölgesi getirilerini destekliyor. ECB’nin faiz artırımı beklentisi getirileri destekleyedursun, direkt resesyon manasına gelebilecek AB’nin daha sert yaptırımlar uygulama mümkünlüğü riski EU varlıkları üzerindeki riski artırıyor. ECB’nin Fed kadar süratli bir sıkılaşmaya ve misal oranda faiz artırımlarına gidemeyeceği belirli oluyor.
Enflasyon bilgilerinin akabinde lira cinsinden gerçek faizler, derin negative bölgede kalmayı sürdürüyor. Rusya’ya yönelik yeni yaptırımların gündeme gelmesiyle petrol fiyatları tekrar yükselmeye başladı ve bu Türkiye’nin enflasyon profili açısından güzel bir haber değildir. Türkiye-ABD Stratejik Düzeneği kapsamında yapılan görüşmeler ise Batı ile bağların Rusya krizi nedeniyle yine güzel bir noktada tesis edilmesi manasında olumlu kıymetlendirilebilir. Merkez bankasının, enflasyona karşı direct olarak bir para siyaseti atılımı yapmayı düşünmemesi ve fiyat istikrarında hükümet tabanlı tedbirlerin ortaya konması itibariyle, faizlerde bir artış şu anda masada değildir. Türkiye, sıkılaşma denklemi dışında kalmayı sürdürmektedir.
İstanbul Büyükşehir Belediyesi 5 Nisan’da 2027 vadeli 305 milyon dolarlık eurobond’u %10.75 kupon oranıyla sattı. Belediyenin Fitch Ratings’den Türkiye’nin ülke notu ile uyumlu ve yatırım yapılabilir düzeyin dört puan altında B+/Negatif notu bulunuyor, Moody’s Investors Service’ten Türkiye’nin ülke notu ile uyumlu, yatırım yapılabilir düzeyin beş çentik altında B2/Negatif notu var. İstanbul Büyükşehir Belediyesi eurobond satışından elde edilecek geliri Kabataş-MecidiyeköyMahmutbey ve Dudullu-Bostancı metro çizgilerinin imalinde kullanacak.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı