Fed İdare Konseyi üyelerinden Brainard, enflasyon baskılarını azaltma vazifesini “önemli” olarak nitelendirdi ve Merkez bankasının gelecek ay en kısa müddette bilanço indirimine başlarken faiz oranlarını istikrarlı bir halde artıracağını söyledi. Brainard’ın açıklamalarına bakacak olursak;
· FOMC bir dizi faiz artırımı yoluyla ve Mayıs toplantımızla birlikte bilançoyu süratli bir halde azaltmaya başlayarak para siyasetini metodik olarak sıkılaştırmaya devam edecek.
· Toparlanmanın evvelki döngüye nazaran çok daha güçlü ve daha süratli olduğu göz önüne alındığında, bilançonun evvelki toparlanmaya nazaran değerli ölçüde daha süratli daralmasını bekliyorum.
· Bilançodaki azalma, piyasa fiyatlarına yansıyan siyaset faizinde beklenen artışların ve komitenin Ekonomik Öngörüler Özetinin üzerinde ve üzerinde para siyasetinin sıkılaşmasına katkıda bulunacaktır.
· Rusya’nın Ukrayna’yı işgal etmesi, enflasyon riskini bilakis çeviren “sismik” bir jeopolitik risk ve insanlık trajedisi.
· Düşük gelirli hanehalklarının gelirlerinin %77’sini gereksinimler için harcamasına rağmen, yüksek gelirli hanehalklarının %31’ini harcamasıyla birlikte, enflasyonun gelir dilimleri ortasında farklı tesirleri var. Bu kısmın internetten alışveriş yapma imkanı yok, tüm gelirlerini temel eserlere harcıyorlar, fiyatlar yükselse de esasen en ucuz eserleri kullandıkları için daha ucuz eserleri ikame edemeyecekler ve daha az satın almak zorunda kalacaklar.
· Şu anda enflasyon çok yüksek ve üst taraflı risklere açık.
· Öte yandan, farklı ufuklardaki getiri eğrisinden ve faaliyetlere yönelik aşağı taraflı risklerin arttığını önerebilecek başka bilgilerden gelen sinyallere dikkat ediyorum.
Ayrıyeten, Kansas City Fed Lideri George, siyaset yapıcılar gelecek ay bir ortaya geldiğinde masada yarım puanlık bir artışın olacağını söyledi:
· 50 baz puanın dikkate almamız gereken bir seçenek olacağını düşünüyorum.
Yetkililerin nasıl bir yol izleyeceğine dair daha fazla detayın Fed’in 15-16 Mart toplantısının tutanaklarını bugün yayınladığında açıklanması bekleniyor. Fed 2017’de bilançosunu en son küçülttüğünde, aylık 6 milyar dolarlık Hazine ve 4 milyar dolarlık ipoteğe dayalı menkul değerlerle başladı ve bir yıl içinde 30 milyar dolar ve 20 milyar dolara yükseldi. Fed’in bu akşam yayınlanacak tutanaklarda da muhtemelen birtakım detayları ortaya çıkacak biçimde, 2017 model bilanço azaltımından daha süratli bir varlık azaltma yoluna gitmesi artık çok daha yüksek ihtimaldedir. ABD merkez bankası geçen ay varlık alımlarını sonlandırdı ve faiz oranlarını çeyrek puan artırırken, kırk yılın en sıcak enflasyonunu dizginlemek için bu yılın geri kalanı için en az altı artış daha öngörüyor. Brainard’ın yorumları, varlık akışının ehemmiyetini FOMC’nin genel sıkılaştırma anlayışına yükseltti. Yatırımcılar, Fed’in Mayıs toplantısında faiz oranlarını yarım puan artıracağına bahse giriyor.
Fed’in yeni nokta grafiği.. Kaynak: Federal Reserve, Bloomberg
Tüketici fiyat endeksi Şubat ayında 1982’den bu yana en yüksek düzey olan %7,9 arttı. Fed’in %2’lik enflasyon amacı farklı bir ölçüye, Şubat ayına kadar 12 ayda %6,4 artan ferdî tüketim harcamaları fiyat endeksine dayanıyor. Brainard’ın siyaset yorumları, bu yılki ortalama yedi oran artışı kestiriminin yakınında bir yerde olduğunu, lakin enflasyon düşmezse daha süratli gitmeye hazır olduğunu gösteriyor. Bu durum, yükselen getirilerin varlık alokasyonlarındaki tesirini artırdığı üzere, 2008 sonrası trende benzeri sermaye hareketlerini de EM’ler aleyhine geliştirebilir. Bu durumda Doğu Avrupa, Türkiye ve Latin Amerika’nın farklı katsayılarda etkilenmesi beklenir. Rusya’ya direkt maruz kalan Avrupa ve nakdî sıkılaşmayı hiçbir halde değerlendirmeyen Türkiye daha dezavantajlı, emtia fiyatlarından olumlu etkilenen Latin Amerika daha güçlü olabilir.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı