Manşet ISM hizmetler PMI sayısı, bir evvelki aydaki 56,5’ten Mart ayında 58,3’e yükseldi. İş aktivitesi 55,1’den 55,5’e yavaşça yükseldi, ödenen fiyatlar 83,1’den 83,8’e, yeni siparişler 56,1’den 60,1’e, istihdam 48,5’ten 54’e yükseldi. Ukrayna savaşından kaynaklanan son gelişmelerin ve artan hayat maliyetlerinin Mart ayında hizmet kesimi üzerindeki tesirine bakacak olursak, aktivite bağlamında tatmin edici, enflasyon baskıları manasında ise daha stabil fakat yüksek seyir olduğundan bahsedilebilir.
Hizmet dalındaki genişleme omicron’un süratli yayılmasıyla yılın başlarında sakinleşmişti. Şubat ayı endeks bedelinde de besbelli düşüş formunda yansıdığını görmüştük. İktisadın tekrar açılmasıyla Mart ayında keskin bir toparlanma gözlemleniyor. COVID-19 sınırlama tedbirlerinin hafifletilmesinden kaynaklanan artış, Ukrayna krizinin ağırlaştırdığı artan maliyet baskılarını ve tedarik zinciri kısıtlamalarını dengelemiş görünüyor. Hasebiyle Ukrayna savaşının büyüme üzerindeki olumsuz tesiri şimdilik ABD için ölçülü. Mart istihdam raporu, hizmet kesiminde işe alımların sağlam bir süratle devam ettiğini göstermişti, ISM’in içindeki detaylarda da bunun teyit edildiğini görüyoruz. Girdi maliyeti enflasyon baskılarının rekora yakın bir oranda devam etmekte. Birebir vakitte daha güçlü üretim ve talep büyümesi de mevcut. Yeni sipariş büyümesi, iktisadın COVID-19 sınırlama tedbirlerinden yine açılmasını yansıtarak güçlü bir momentumda ilerliyor.
Yenilenen tedarik zinciri kesintilerinin akabinde teslimat müddetlerinin ise uzaması beklenecektir. Devam eden arz kısıtlamalarının durumu ve buna karşılık gelen fiyatlar ve üretim tesiri açısından geçiş dönemine bakmak lazım elbette. Aslına bakılacak olursa, tahvil piyasasındaki getiri spread daralmasının işaret ettiği üzere bir resesyon sinyali aktüel göstergelere yansımış değil. Bu noktada piyasanın izlediği 2y-10y spreadi ile Fed’in izlediği 3m/10y spreadinin tıpkı sinyali göndermediğini de belirtmek lazım.
Ukrayna savaşıyla ilgili gelişmeler epeyce belgisiz olsa da, enflasyon ve hasebiyle merkez bankası siyaseti üzerindeki tesiri izleniyor. Mart ayında gelişmiş ekonomiler için ticari faaliyetler üzerindeki artan maliyetlerin tesirini azaltan COVID-19 kısıtlamalarının gevşetilmesi aktiviteyi, hasebiyle büyümeyi olumlu etkiliyor. Artan fiyat baskılarının tüketiciler üzerindeki tesiri hassas bir mevzu olmaya devam ediyor. Bu, dünya çapında benimsenen daha şahin merkez bankası duruşları yerinde bilhassa kıymetlidir ve bu durum, halihazırda artan işletme maliyetleriyle alakalı enflasyon baskılarını ön planda tutuyor.
Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı